ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИРНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кемеровский институт (филиал)
Кафедра финансов и кредита
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине: «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски».
Вариант 2
Выполнила: студентка группы ФМз-071, Блинова А.В. |
Проверила: доцент к.э.н., Ковалевская И.А. |
Кемерово
2011
Содержание.
Макроэкономическая среда предпринимательства……………………3
Хеджирование как метод управления риском………………………….8
Задача……………………………………………………………………...13
Список литературы………………………………………………………………14
1. Макроэкономическая среда предпринимательства.
Экономическая активность представляет собой форму участия индивида в общественном производстве и способ получения финансовых средств для обеспечения жизнедеятельности его самого и членов его семьи. Такой формой участия индивида в общественном производстве является одна функциональная общественная обязанность или их комбинация, когда он выступает в качестве:
- собственника каких-либо объектов, недвижимости и т. д., приносящих ему постоянный и гарантированный доход;
- наемного работника, продающего свою рабочую силу;
- индивидуального производителя;
- государственного или муниципального служащего;
- менеджера;
- пенсионера;
- учащегося или студента;
- безработного;
- занятого оборонно-охранной деятельностью;
- вовлеченного в экономически преступную деятельность.
Предпринимательство выступает в качестве особого вида экономической активности, ибо его начальный этап связан, как правило, лишь с идеей - результатом мыслительной деятельности, впоследствии принимающей материализованную форму.
Предпринимательство характеризуется обязательным наличием инновационного момента - будь то производство нового предприятия. Новая система управления производством, качеством, внедрение новых методов организации производства или новых технологий - это тоже инновационные моменты.
Фирма и ее поставщики, маркетинговые посредники, клиентура, конкуренты и контактные аудитории функционируют в рамках более обширной макросреды сил, которые либо открывают новые возможности, либо грозят фирме новыми опасностями. Эти силы представляют собой не поддающиеся контролю факторы, за которыми фирма должна внимательно следить и на которые должна реагировать. Макросреда слагается из шести основных факторов:
- демографических,
- экономических,
- природных,
- научно-технических,
- политических,
- культурных [7].
Рассмотрим каждый из этих факторов более подробно.
1. Демографическая среда.
Демография - наука, изучающая население с точки зрения его численности, плотности и т.д. Для занимающихся предпринимательством демографическая среда представляет большой интерес, поскольку рынки состоят из людей. В рамках краткосрочного и среднесрочного периодов отмеченные демографические тенденции являются исключительно надежными факторами развития. Фирма может взять перечень основных демографических тенденций и точно определить, какое значение будет иметь для нее каждая из них.
2. Экономическая среда.
Помимо самих людей, для рынков важна еще и покупательная способность. Общий уровень покупательной способности зависит от уровня текущих доходов, цен, сбережений и доступности кредита. На покупательной способности сказываются экономические спады, высокий уровень безработицы, растущая стоимость получения кредитов. Деятели рынка должны учитывать и географические различия в структуре распределения доходов. Они должны сосредоточить свои усилия на районах, открывающих самые перспективные возможности.
3. Природная среда.
В 60-х годах появилось растущее беспокойство общественности по поводу экологического загрязнения промышленной деятельностью окружающей природной среды. Были выбраны различные меры по охране окружающей среды, так как изменения в ней сказываются и на товарах, которые фирмы производят и предлагают рынку.
Руководство службой маркетинга должно держать в поле зрения все эти проблемы, чтобы иметь возможность получать необходимые для деятельности фирмы природные ресурсы, не нанося при этом вреда окружающей среде. В этом смысле предпринимательская деятельность оказывается под контролем как со стороны государства, так и со стороны влиятельных групп общественности. Вместо того, чтобы противиться всем формам регулирования, бизнес должен участвовать в поисках приемлемых решений стоящих перед страной проблем снабжения материальными ресурсами и энергией и сохранения экологической чистоты окружающей среды.
4. Научно-техническая среда.
Участникам рынка необходимо разбираться в изменениях, происходящих в научно-технической среде, и в том, как новая наука и технология могут быть поставлены на службу удовлетворения человеческих нужд. Им необходимо работать в тесном контакте с научно-техническими специалистами и стимулировать их на проведение исследований, в большей мере нацеленных на рынок. Они должны чутко реагировать на возможные негативные аспекты любой новой идеи, которые могут обернуться ущербом для пользователей и вызвать их недоверие и противодействие.
5. Политическая среда.
На маркетинговых решениях сильно сказываются события, происходящие в политической среде. Эта среда складывается из правовых норм, государственных учреждений и влиятельных групп общественности, которые оказывают влияние на различные организации и отдельных лиц и ограничивают свободу их действий в рамках общества.
6. Культурная среда.
Конкретное общество формирует основные взгляды людей, ценности и нормы поведения. На принятие маркетинговых решений могут сказываться особенности культурного уклада различных слоев населения, круг их интересов и потребностей. Кроме того, культурная среда определяет внутреннюю культуру организации (фирмы), а, следовательно, методы и инструментарий маркетинга.
Также можно отметить, что макроэкономическая предпринимательская среда – это общественная экономическая ситуация, включающая в себя степень экономической свободы, наличие (или возможность появления) предпринимательского корпуса, доминирование рыночного типа экономических связей, возможность формирования предпринимательского капитала и использования необходимых ресурсов.
2. Хеджирование как метод управления риском.
Экономика западных стран в 70-80-е годы ХХ века характеризовалась беспрецедентной неустойчивостью цен практически на все товары. Для минимизации рисков ценовых колебаний в отношении как уже имеющихся запасов товаров, так и товаров, являющихся предметом будущих поставок, многие предприятия обратились к фьючерсным рынкам, присоединившись к производителям и потребителям сельскохозяйственных продуктов, которые уже многие десятилетия использовали фьючерсные контракты для страхования цен.
Никакие, даже самые лучшие прогнозы не в состоянии полностью исключить неопределенность рынка (стихии). А где неопределенность и случайность, там не миновать риска. Risko на испанском означает скалу, да не просто скалу, а отвесную. Другие авторы риск определяют как:
1) возможную опасность;
2) действие наудачу в надежде на счастливый исход [1; 2].
Операции по страхованию ценового риска с помощью торговли фьючерсными контрактами называются хеджированием (hedge - ограда, защита) [4]. Хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.
Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж» (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект (связанный с реальной торговлей, т.е. продавец и покупатель наличных товаров, который стремится застраховаться от неблагоприятных изменений цен на свои товары), осуществляющий хеджирование, называется «хеджер».
Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей, - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.
В зависимости от целей выделяют хеджирование: обычное, арбитражное, селективное, предвосхищающее.
Обычное (чистое) хеджирование проводится исключительно для избежания ценовых рисков. В этом случае операции на фьючерсном рынке по объемам и по времени находятся в соответствии с обязательствами на рынке реального товара.
Арбитражное хеджирование осуществляется главным образом для финансирования расходов на хранение товара. Оно основано на получении прибыли при благоприятном изменении соотношения цен реального товара и биржевых котировок. При нормальном рынке это хеджирование покрывает указанные расходы. Операция практикуется в основном торговыми фирмами.
Селективное и предвосхищающее хеджирование наиболее широко используются всеми фирмами. Селективное хеджирование предполагает, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на эквивалентное количество. Этот вид хеджирования проводится с целью получения прибыли по операциям (обычный хедж ее уничтожает). Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.
Хеджирование финансовых рисков путем осуществления соответствующих операций с производными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события. Однако оно требует опредеденных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам и т.п.
В зависимости от вида используемых производных ценных бумаг выделяют соответственно несколько видов хеджирования финансовых рисков:
1. Хеджирование с использованием опционов, которое позволяет нейтрализовать финансовые риски по операциям с ценными бумагами, с валютой, реальными активами. В данном случае используется сделка с премией (опционом), которая уплачивается за право продать или купить в течение предусмотренного опционом срока ценную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене. Существуют три возможных способа хеджирования с использованием опционов:
хеджирование на основе опциона на покупку, который предоставляет право покупки по оговоренной цене;
хеджирование на основе опциона на продажу, который предоставляет право продажи по согласованной цене;
хеджирование на основе двойного опциона, который предоставляет одновременно право покупки или продажи соответствующего инструмента по оговоренной цене.
2. Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов.
Фьючерсные контракты - это срочные, заключаемые на биржах сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предпринимательская фирма несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то она выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот.
3. Хеджирование с использованием операции «своп». Своп - торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контр-сделки, сделки об обратной продаже (купле) того же финансового инструмента через определенный срок на тех же или иных условиях.
Существует ряд видов своп-операций:
своп с целью продления сроков действия ценных бумаг представляет собой продажу ценных бумаг и одновременную покупку такого же вида ценных бумаг с более длительным сроком действия;
валютная своп-операция заключается в покупке иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа;
своп-операция с процентами заключается в том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщика по ставке «либор» (ставка по краткосрочным кредитам, предоставляемым лондонскими банками другим первоклассным банкам) в обмен на обратную выплату по фиксированной в договоре ставке.
Минимизировать финансовые риски фирма может также путем установления и использования внутренних финансовых нормативов в процессе разработки программы осуществления определенных финансовых операций или финансовой деятельности фирмы в целом.
Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:
предельный размер заемных средств, используемых в производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
минимальный размер активов в высоколиквидной форме;
максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;
максимальный размер средств, расходуемых на приобретение ценных бумаг одного эмитента, и др.
Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать их должна финансовая служба самой фирмы, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности финансовой и производственной деятельности.
Задача.
Рассчитать стандартное отклонение для проектов А и В, сделать выводы (см. табл.).
Вероятность |
Доходы |
||
Проект А 0,4 0,2 0,4 |
Проект В 0,4 0,2 0,4 |
Проект А 400 600 800 |
Проект В 200 600 1800 |
Решение:
Математическое ожидание |
Отклонение от среднего |
Квадратическое отклонение |
?2, ? |
||||
A |
B |
A |
B |
A |
B |
A |
B |
160 |
80 |
-200 |
-720 |
40000 |
518400 |
16000 |
207360 |
120 |
120 |
0 |
-320 |
0 |
102400 |
0 |
20480 |
320 |
720 |
200 |
880 |
40000 |
774400 |
16000 |
309760 |
600 |
920 |
|
|
|
|
?2=32000;?= 178,9 |
?2=53760; ?= 733,21 |
Вывод: Так как стандартное отклонение в проекте В выше, чем в проекте А, то оно будет рискованнее.
Список литературы.
Балдин К.В. Управление рисками: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ, 2005.
Бёртон К. – Хеджевые инвестиционные фонды. – Финансист, 2001, №2 – С.66-70.
Гольдштейн Г.Я. Основы менеджмента: Учебное пособие, Таганрог, 2003.
Казаков А., Перепелкин В. – Думать о рисках и управлять рисками – это не одно и то же. – Финансист, 2001, №5/6 – С.20-22.
Лапуста М.Г. Предпринимательство: Учеб. пособие. М: Инфра-М, 2004.
Маркова В.Д. Стратегический менеджмент: Курс лекций: Учеб. пособие для вузов. М.: Инфра-М, 2002.
Петри Н. – Риски на русском фьючерсе. – РЦБ, 2000, №10 – С.28.
Романова М.В. – Управление рисками инновационной деятельности. –Финансы и Кредит, 2001, №1 – С.14-23.
Щукин Д. – Минимизация риска портфеля при хеджировании опционами. – Рынок ценны бумаг, 1999, №18 – С.72-75.
Щукин Д. – О методике оценки риска VAR. – Рынок ценных бумаг, 1999, №16 – С.61-64.
Не смотря на то, что все материалы на сайте xies.ru носят ознакомительный характер, наша база однозначно может помочь с написанием дипломных работ или рефератов. Каталок настолько внушительный, что у нас вы точно сможете найти отсортированные по тематикам рефераты и курсовые, а также контрольные работы и дипломы. Для тех кто ищет конспекты, тоже найдётся подходящая информация, которую без труда можно скачать бесплатно. Всё для студентов и школьников, в одной базе рефератов!